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      基金運用量化套利策略進行

      量化對沖領域有哪些經典的策略和傳奇人物

      阿斯內斯是法瑪在芝加哥大學指導的金融博士,其博士畢業論文在三因子模型的基礎上加入了動量因子,以四因子模型的形式完成了一系列的實證分析。博士畢業后阿斯內斯進入高盛,成為了一名量化交易分析員,隨后在高盛組建了全球阿爾法基金,主要從事以量化為導向的交易工作,業績不俗。1997年他離開高盛創辦了自己的AQR資本管理公司,目前該公司是全球頂尖的對沖基金之一。雖然沒有直接的證據證明阿斯內斯在工作中采用的是多因子模型基礎上的股價預測技術,但是可以想見的是,市值、賬面市值比、動量因子和因子模型應該與其量化交易策略存在一定的關聯。阿斯內斯在一些訪談和學術論文中也時常談到價值、動量/趨勢、低風險、套息等相關概念,是為佐證。
      由學術研究進入量化交易實業領域的一個更為極端的例子,應該是文藝復興科技公司的西蒙斯,這也是中國讀者較為熟悉的一個量化交易從業者。西蒙斯于1961年在加州大學伯克利分校取得數學博士學位,年僅23歲,并在30歲時就任紐約州立大學石溪分校數學學院院長。他在1978年離開學校創立了文藝復興科技公司,該公司因為旗下的量化旗艦基金——大獎章基金傲人的業績而聞名。關于西蒙斯所使用的量化交易策略,坊間一直有諸多猜測。許多人認為其所使用的應該是基于隱馬爾科夫模型的量化交易策略,原因在于西蒙斯的早期合伙人鮑姆是隱馬爾科夫模型估計算法的創始人之一,同時文藝復興科技公司招聘了大量的語音識別專家,隱馬爾科夫模型正是語音識別領域的一個重要技術工具。作者對這一說法持懷疑態度,不過不管怎樣,從文藝復興科技公司比較另類的人員構成來看,這應該是一個比較純正的使用量化交易策略進行運作的對沖基金公司。
      雖然大部分的量化對沖基金正在使用的交易策略都或多或少的進行保密,但是仍然有一些量化交易策略在多年的使用后開始慢慢為外界所熟知,統計套利就是其中之一。這個策略的概念最早產生于摩根斯坦利,當時的做法也被稱為配對交易,實際上就是使用統計的方法選取一對歷史價格走勢相似的股票,當兩支股票之間的價格差距變大、超出一定閾值之后,就分別做多和做空這兩支股票,依靠該價格差在隨后的時間里回歸到正常水平來獲取收益。由于這種量化交易策略既源自于統計分析、又存在等待價差回歸的套利特性,因此被稱之為統計套利。而隨著對這類交易策略的進一步深入研究,統計套利策略目前已經遠遠超出了配對交易的范疇,變得更加的復雜和多樣化。
      肖曾經是摩根斯坦利這個統計套利交易組的成員之一,他于1980年在斯坦福大學獲得計算機博士學位,隨后留校進行學術研究。肖在1986年加入摩根斯坦利后負責該組的技術部門,但是在兩年之后、如同統計套利的首創者班伯格(注)一樣、由于政治斗爭等原因從公司離職,并創立了自己的德劭基金公司。結合了肖的大規模并行計算研究背景和在摩根斯坦利接觸到的統計量化策略,德劭基金公司利用計算機量化模型作為主要的策略進行交易并取得了巨大的成功。值得一提的時,肖在對沖基金領域扎根之后,仍然不忘科學研究,其成立的德劭研究公司致力于通過強大的計算機硬、軟件能力在分子動力學模擬等生化科研領域取得前沿性進展。這與阿斯內斯一直在金融雜志上發表學術論文的行為,相映成趣,當然肖的學術研究相對而言可能更為極客一些。
      相比起統計套利,傳統意義上的套利策略是一個更為人熟知、更經典的量化交易策略。實際上現代金融框架的一部分都是基于“無套利”這樣一個假設原則建立起來的,可見套利策略的深入人心與重要性。如果說統計套利的重點在于刻畫和預測多個資產間的統計關系,那么傳統套利可能就更重注于各個資產的價值計算,以及策略執行時的交易成本估計和優化。只不過量化交易策略進化到現在,統計套利和傳統的套利策略已經是互相滲透、互相融合的了。以計算機能力見長的德劭基金公司,對這兩種套利策略應該都是有所涉及的。
      說起套利,不得不提到長期資本管理公司。這家公司的陣容十分豪華,包括zj套利的先驅梅里韋瑟、兩位諾貝爾獎獲得者莫頓和斯科爾斯、美聯儲副主席穆林斯等諸多頂級從業者,主要從事的正是zj的量化套利交易,當然其中也會包含一些其他形式策略的成分。公司成立的前三年間表現非常出色,但是在1998年俄羅斯國債違約之后,相關的連鎖反應使得公司產生巨大虧損,在美聯儲的干預下被華爾街幾家公司出資接管,形同倒閉。實際上,長期資本管理公司在俄羅斯zj上的損失本身并不大,但是許多大金融機構在虧損環境下必須保證足夠的資本量,因此通過出售流動性較好的七大工業國zj等資產來減低風險、增加資本,全球主要zj價格在賣出壓力下大幅下跌,波動巨大,這才導致了杠桿極大的長期資本管理公司在zj套利上產生巨額虧損。

      量化基金是什么呢?

      量化基金是通過數理統計分析,選擇那些未來回報可能會超越基準的證券進行投資,以期獲取超越指數基金的收益,主要采用量化投資策略來進行投資組合管理。

      量化基金采用的策略包括:量化選股、量化擇時、股指qh套利、商品qh套利、統計套利、期權套利、算法交易、資產配置等。

      目前主要介紹量化投資策略的書籍包括:

      (1)《量化投資—策略與技術》,(丁鵬著/電子工業出版社/2012年01月),全書用60多個案例,介紹了各種量化策略的細節和公式以及實現方法。

      (2)《高頻交易》,((美)奧爾德里奇著,談效俊等譯/2011年05月/機械工業出版社),書中闡述了高頻交易的原理、系統和實現方法

      (3)《積極投資組合管理》,((美)格里納爾德,(美)卡恩著,廖理譯/2008-05-01/清華大學出版社),主要介紹如何構建一個積極的投資組合來戰勝市場的方法。

      四大特點

      (1)選股依靠數據指標進行股票詳細調查、對股票設定預期指標檢驗其潛力。

      (2)通過具體的經濟模型對經濟復蘇行業評估并進行行業權重配置、將基金經理的投資理念與分析相互結合。

      (3)這類量化基金360度的全市場掃描,可以起到避免基金經理個人偏見、精力不足造成選擇范圍局限。

      (4)通過精細化的投資運作掌握細微的結構性投資機會。

      對公司進行估值是公司基本面分析的重要方法,在“價值投資”的邏輯下,可以通過對公司的估值判斷二級市場股票價格的扭曲程度,繼而找出價值被低估或高估的股票,作為投資決策的參考。

      量化對沖基金有哪些投資策略

      檸檬給你問題解決的暢快感覺!
      主要的量化對沖策略有:
      1、市場中性策略
      主要追求的是通過各類對沖手段消除投資組合的大部分或全部系統風險,尋找市場中的相近資產的定價偏差,利用價值回歸理性的時間差,在市場中賺取細小的差價來獲得持續的收益。
      2、事件驅動套利策略
      利用特殊事件造成的對資產價格的錯誤定價,從錯誤定價中謀利。
      3、相對價值策略
      主要是利用證券資產間相對的價值偏差進行獲利。
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      量化基金是怎么操作的,風險大嗎?

      量化基金通過數理統計分析,選擇那些未來回報可能會超越基準的證券進行投資,以期獲取超越指數基金的收益。量化基金主要采用量化投資策略來進行投資組合管理,采用的策略包括:量化選股、量化擇時、股指qh套利、商品qh套利、統計套利、期權套利、算法交易、資產配置等。
      量化基金的風險當然大,因為投資于股票的比例大。只要是投資于股票比例大的基金風險都大。
      不要迷信什么量化基金,最重要的還是要看基金經理,不管什么基金,只有基金經理的炒股和管理基金的能力強,基金的表現才會好。

      分級基金套利有無風險的機會嗎

      有。但是不常有。
      一種 買入分級A和分級B 合并 贖回 前提是 合并的價格 +手續費+合理波動的預期 仍然低于基金凈值
      一種 申購分級母基金 分拆成分級A和分級B賣出 前提是分拆后的價值 -手續費-合理波動的預期 仍然大于基金凈值

      為什么買東財量化精選A要手續費,而C卻不要錢?

      火車開到一半,需要購買臥鋪的,具體車費計算如下:A(你的起點站)、B(你乘坐的火車運行中剛到的站),C(你的目的地),臥鋪費用計算如下:B到C得臥鋪費用-B到C的硬座費用+5元(手續費),就是你現在補的臥鋪費用,希望對你有幫助,謝謝!